Faiz indirimi için gözler yılın son iki toplantısında: PPK'da kritik karar

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın altıncı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının kararını yarın açıklayacak.

Ağustos ayında enflasyonun beklentilerin altında kalması ve fonlama koşullarının normale dönmesi, piyasada faiz indirimi beklentilerini güçlendirmişti. Ancak son dönemde petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş, Merkez Bankası'nın eylül ayında yeni bir adım atma ihtimalini zayıflattı.

PİYASA YÜZDE 37'DE SABİT FAİZ BEKLİYOR

Piyasa anketlerinde ağırlıklı beklenti, politika faizinin mevcut yüzde 37 seviyesinde korunması yönünde oluştu.

Matriks Haber'in anketine katılan ekonomistlerin önemli bölümü eylül toplantısında faiz değişikliği beklemiyor. Faizin sabit tutulması durumunda ise ilk indirimin ekim ayında yapılabileceği öngörülüyor.

Ankete katılan 16 ekonomistin medyan tahminine göre politika faizinin ekim ayında yüzde 36'ya çekilmesi bekleniyor.

YIL SONUNA KADAR İKİ İNDİRİM BEKLENTİSİ

Piyasa beklentileri, eylül toplantısının ardından yılın kalan bölümünde faiz indirimlerinin başlaması yönünde yoğunlaşıyor.

Ekonomistlerin medyan tahminleri, yılın son iki PPK toplantısında toplam iki faiz indirimi yapılabileceğine işaret ediyor. 2026 yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 35, 2027 sonu beklentisi ise yüzde 26 seviyesinde bulunuyor.

TCMB'DEN NORMALLEŞME ADIMI GELMİŞTİ

TCMB, ocak ayında gerçekleştirdiği 100 baz puanlık faiz indiriminin ardından yapılan dört toplantıda politika faizini değiştirmedi.

Savaşın başlamasının ardından 1 Mart'ta fonlama faizini yüzde 40 seviyesine çıkaran Merkez Bankası, 23 Ağustos'ta ise yeniden haftalık repo ihalelerine dönerek para politikasında normalleşme adımı attı.

Bu karar piyasalar tarafından gevşeme yönünde önemli bir sinyal olarak değerlendirilse de TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın ağustos ayındaki enflasyon raporu toplantısında doğrudan faiz indirimi mesajı vermemesi dikkat çekmişti.

PETROL FİYATLARI FAİZ İNDİRİMİNİN ÖNÜNDEKİ RİSK

Faiz beklentilerinde son dönemde petrol fiyatları da belirleyici hale geldi. Petrolün yeniden 100 dolar seviyesine yaklaşması, enflasyon görünümü açısından yukarı yönlü risk oluşturuyor.

Piyasa uzmanlarına göre Merkez Bankası, enerji fiyatlarındaki bu hareketlilik nedeniyle eylül ayında faiz indirimi konusunda daha temkinli davranabilir.

Bir yabancı uzman da haftalık repo ihalelerine dönüş ve ağustos enflasyonundaki olumlu görünümün ilk etapta faiz indirimi beklentilerini desteklediğini, ancak petrol fiyatlarındaki yükselişin bu beklentileri değiştirdiğini belirtti.

FAİZ İNDİRİMİ İÇİN ENFLASYON VE PETROL TAKİP EDİLECEK

Uzmanların değerlendirmelerine göre önümüzdeki dönemde faiz politikasının yönünü iki önemli gelişme belirleyecek: enflasyondaki seyir ve enerji fiyatları.

Enflasyon görünümünde kalıcı bir iyileşme sağlanması ve petrol fiyatlarının yeniden gerilemesi halinde TCMB'nin yılın son bölümünde kademeli faiz indirimlerine başlaması bekleniyor.

Buna karşılık petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi ve bunun enflasyon üzerindeki baskıyı artırması durumunda Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinde daha yavaş hareket edebileceği değerlendiriliyor.